中国的石油和天然气对国际市场有如此高的依存度，大大超过了欧盟国家对俄罗斯的能源依赖。中国对外部能源供应的依赖，既显示了中国与国际市场的能源供应关系，也揭示了中国与世界在能源安全方面的风险。在当今脆弱的国际能源市场，一旦出现极端的地缘政治冲突，无论冲突各方是否涉及中国，能源市场的冲击都将波及中国。

　　根据当前的政策制定和发展趋势，可再生能源(包括水电、风能和太阳能光伏)的发电量有望在未来两年在全球强劲增长——2021年增长8%，2022年增长超过6%。但根据国际能源署的报告，即使增长如此强劲，可再生能源也只能满足这两年全球电力需求预计增长的一半左右。

　　就好像“三人四足”的游戏：能源安全，碳中和路线，需求高增和供给缺口。政策重点之一，就是发挥价格信号在供需两端和资源配置的引导作用。顶层设计激活市场投资，恢复电力商品属性，给予绿色电力消纳和环保溢价。

　　绿电和CCER

　　2021年9月7日，首批绿电试点交易启动。绿电交易以双边协商为主，成交价格不一，其中国网区域成交价格较当地中长期交易价格增加0.03-0.05元/千瓦时。从参与绿电交易的需求主体来看，主要以跨国企业、互联网企业以及高耗能企业为主，如宝马、腾讯、巴斯夫等。绿电交易市场启动，赋予风光新能源电力“环保价值溢价”，从价格端有利于提升风光运营商收益。另外，绿电交易溢价可显著提升风光发电项目收益率。当绿电交易溢价较燃煤标杆电价增幅在5%-25%范围区间内时，给定条件下风电项目资本金IRR在10.29%-15.37%范围内，较燃煤标杆电价下的项目资本金IRR增加1.20-6.29pct;同样增幅范围内，光伏项目资本金IRR在8.39%-13.40%范围内，较燃煤标杆电价下的项目资本金IRR增加1.19-6.20pct。

　　《促进绿色消费实施方案》出台，进一步推动绿电交易需求释放。2022年1月18日，国家发改委等七部门联合印发《促进绿色消费实施方案》，《方案》提出，建立绿色电力交易与可再生能源消纳责任权重挂钩机制。同时，加强与碳排放权交易的衔接，研究在排放量核算中将绿色电力相关碳排放量予以扣减的可行性。此外，《方案》鼓励行业龙头企业、大型国有企业、跨国公司等消费绿色电力，并加强高耗能企业使用绿色电力的刚性约束。预计随着《促进绿色消费实施方案》实施，绿电交易需求或将大幅增加，绿电交易溢价受此提振，或将进一步加大。

　　CCER交易增厚绿电运营商项目收益。2021年10月26日，生态环境部发布的《关于做好全国碳排放权交易市场第一个履约周期碳排放配额清缴工作的通知》提出，重点排放单位在全国碳市场第一个履约期中可使用CCER(国家核证自愿减排量)抵消碳排放配额清缴，而用于配额清缴抵消的CCER，应同时满足抵消比例不超过应清缴碳排放配额的5%、不得来自纳入全国碳市场配额管理的减排项目两个要求。随着全国碳市场第一个履约周期碳排放配额清缴工作推进，CCER成交量及价格均有显著增加。以北京绿色交易所为例，2021年10月以来，CCER成交价格由15元左右增至45元左右，而10月以来累计成交量超615万吨，占全年交易量的比例为99.34%。展望未来，随着水泥、钢铁、化工等行业纳入全国碳交易市场，对CCER交易的需求量有望进一步增加。

　　近期，布伦特和WTI原油期货价格已经纷纷超过100美元大关，创8年新高。许多讨论又把我们拉回到了70年代的“赎罪日”战争——能源危机和经济滞涨。尽管我们不愿意看到这些，但历史的经验告诉我们，旧秩序的崩塌和新秩序的建立，总是伴随着纷争和战火。此时再看国家对“能源安全”的强调，更多了一份深意和迫切感。

　　资料来源：

　　1. 王晓光：【世界知识】能源困境或重塑欧洲能源格局

　　2. IEA： Record global power sector emissions by 2022

　　3. 汪磊：中泰证券《绿电专题：回调之后，再谈绿电运营商与传统电力企业的不同?》

　　4. Datayes：《中国五大电力央企的能源结构和转型》