能源是关系国计民生的基础性产业。据国家电网统计，2019年全社会用电量7.2万亿千瓦时，同比增长4.5%;2020年全社会用电量为7.5万亿千瓦时，同比增长3.1%。随着我国经济的快速恢复，用电量将保持较快增长，2021年1-9月全社会用电量同比增长12.9%，预计2021年全国全社会用电量达7.9万亿千瓦时，同比增长6.5%。

　　用电量的增加将加大对能源的需求，由于以传统能源为主的能源结构将带来化石能源枯竭和环境污染问题，近年来我国能源结构正加速转型，非化石能源的消费占比持续提升。

　　据国家统计局数据，截至2020年，我国煤炭消费占能源消费的比重为56.8%，从2009年的71.6%下滑了近15个百分点。而同期，全球的能源消费中煤炭占比为26%，欧洲的煤炭消费占比仅为14%，加拿大占比仅为4%。相比之下，当前我国以煤炭为主的能源消费结构亟待调整。

　　我国力争2030年前实现碳达峰、2060年前实现碳中和，这已成为一场广泛而深刻的经济社会系统性变革。2021年，“双碳”目标首次被写入《政府工作报告》，将推动产业结构和能源结构进一步优化，引导加大对风电、光伏的金融支持力度。另据《2030年前碳达峰行动方案》，预计到2030年，我国非化石能源消费比重达到25%左右;到2060年，非化石能源消费比重达到80%以上，风电、光伏产业将得到大力发展。

　　风能是一种清洁而稳定的可再生能源，在双碳背景下，风力发电产业链将会迎来怎样的发展机遇?这条赛道的竞争格局又将如何?本文将对上述问题进行一一探讨。

　　目录

　　一、风电行业概况

　　1.1 行业发展历程

　　1.2 风电行业政策梳理

　　1.3 制约与驱动因素

　　二、风电行业产业链分析

　　2.1 上游零部件厂商

　　2.1.1 风塔

　　2.1.2 叶片

　　2.1.3 风电结构件

　　2.2 中游整机厂商

　　2.3 下游风电站运营商

　　2.4 上下游代表上市企业的基本面数据和增长情况

　　2.4.1 收入增速

　　2.4.2 利润率水平

　　2.4.3 回报率水平

　　三、风电行业市场前景

　　3.1 需求端

　　3.2 供给端

　　3.3 未来行业规模

　　3.4 海上风电的发展

　　四、结语

　　一、风电行业概况

　　我国风能资源储备丰富，但地区分布并不均衡，主要集中在北部地区(东北、华北、西北)和东南沿海及附近岛屿一带。风力发电是指将风的动能转化为电能的一种发电形式。

　　据国家能源局数据，截至2021年11月14日，我国风电并网装机容量达到30015万千瓦，较2016年底实现翻番，是2020年底欧盟风电总装机的1.4倍、是美国的2.6倍，已连续12年稳居全球第一。目前，世界最大水电站三峡电站总装机容量2250万千瓦，3亿千瓦可再生能源装机则相当于新建13座三峡电站。

　　目前，风电占全国电源总装机比例约13%、发电量占全社会用电量比例约7.5%，较2020年底分别提升0.3和1.3个百分点，风电对全国电力供应的贡献不断提升。

　　与此同时，我国风电产业技术创新能力也快速提升，已具备大兆瓦级风电整机、关键核心大部件自主研发制造能力，建立形成了具有国际竞争力的风电产业体系，我国风电机组产量已占据全球三分之二以上市场份额，作为全球最大风机制造国的地位持续巩固加强。

　　1.1 行业发展历程

　　如图表1所示，我国风电行业的发展大致经历了两个周期：第一轮周期为2005—2012年，具体来看，2008年之前的新增装机量增速在150%左右，增速较高主要是风电装机基数较低;2009年增速超过100%，主要是当年出台政策制定陆上风电标杆上网电价，刺激了风电行业的发展;而2011年开始，新增装机量出现下滑，主要和前期发展过快导致风电消纳出现困难、风电质量事故频发有关。

　　第二阶段为2013—2017年，具体来看，2014年、2015年新增装机量大幅增加，主要原因是监管层出台政策下调补贴，带动行业出现“抢装潮”;2016年开始，新增装机量再次下滑，主要原因是前期增长过快导致弃风现象再次严重，政府限制内蒙古、黑龙江等北方六省的新增装机;2017年至今，行业逐渐复苏和稳定。

　　

1.2 风电行业政策梳理

　　风电行业属于国家产业政策重点鼓励发展的行业。如图表2所示，近年来，我国风电行业政策利好不断，多层次政策出台，行业发展前景明朗。

1.3 制约与驱动因素

　　从整体发展历程看，风电行业受两个因素影响较大，一是风电上网电价政策;二是风电消纳情况。

　　首先，从政策影响层面看，随着补贴政策的出台，装机量大幅提升。如图表3所示，2009—2020年，监管层多次调整风电上网电价，陆上风电的补贴电价逐渐走低，如I类陆上风资源区的“指导性电价”由2009年的0.51元/千瓦时降至2020年的0.29元/千瓦时;IV类陆上风资源区的“指导性电价”由2009年的0.61元/千瓦时降至2020年的0.47元/千瓦时。

　　2019年5月，监管层发布下调补贴的政策，要求2018年底之前核准的陆上风电项目，2020年底前仍未完成并网的，国家不再补贴;2019年1月1日至2020年底前核准的陆上风电项目，2021年底前仍未完成并网的，国家不再补贴。

　　自2021年1月1日开始，新核准的陆上风电项目全面实现平价上网，国家不再补贴。政府补贴政策的减少，也说明行业逐渐走向市场化，企业需要依靠自身经营能力在行业中谋发展。

　　再来看一下风电消纳问题。尽管我国风能资源储备较大，但风能资源分布并不均衡，再加上西北部电力基础设备相对薄弱，导致风电弃风率较大。

　　如图表4所示，在2012年、2016年时，随着全国平均弃风率的增加，当年的新增风电装机容量的同比增速均出现回落;而在2014年、2018年时，全国平均弃风率有所降低，同期新增风电装机容量的同比增速逐渐走高。可见，国内风电新增装机容量增速与弃风率呈负相关关系。

　　不过，据发改能源规定〔2018〕1575号文件，到2020年，基本解决清洁能源消纳问题，确保全国平均风电利用率达到国际先进水平(力争达到95%左右)，弃风率控制在合理水平(力争控制在5%左右)。

　　据国家能源局数据，2021年1-6月，全国弃风电量为126.4亿千瓦时，弃风率为3.6%，同比下降0.3个百分点，平均利用率96.4%。今年上半年，新疆、湖南和甘肃地区的弃风率分别为8%、2%和4%，同比分别下降了4.2、3.2和3个百分点，可见我国风电的弃风率问题基本已得到改善。

　　二、风电行业产业链分析

　　据天眼查数据，目前我国风电企业总数量超过2万家，已上市的企业数量超过百家。从地域分布情况看，广东省、江苏省和山东省的风电企业数量排名前三，分别为2343家、1999家和1873家;另外，注册资本在1000万元以上的企业数量达到9807家，占比为44.88%。

　　自2014年起，我国每年新成立风电企业数量均在1000家以上，如图表5所示，2020年我国新成立风电企业数量达2543家，同比增速为13.94%。

　　围绕着风电场的开发、建设和日常运营，风电产业链可分为上游、中游和下游三个环节，伴随着资金进入堡垒要求以及安全技术要求越来越高，并且平价化政策的实行，我国风电行业呈现高度集中化趋势。