目前来看，对交易流程不熟悉、缺乏价格判断、履约成本高、认识不到位等因素是影响企业参与碳市场的重要因素。

       宾   晖：上海环境能源交易所副总经理

　　聂利彬：上海环境能源交易所业务创新部副部长

　　全国碳交易市场自2021年7月启动以来，至今已运行接近一年，过去的一年中，全国2000多家电力企业参与交易并完成履约。据生态环境部披露，截至2021年12月31日，全国碳市场累计运行114个交易日，碳排放配额累计成交量1.79亿吨，累计成交额76.61亿元。按履约量计，履约完成率为99.5%。整体而言，第一个履约季顺利完成各项工作，达到预期目标，但整体上表现出以履约为目的的特征，是较为典型的履约性碳市场。

　　流动性不足的原因有很多，包括参与主体少、交易产品单一等，本文主要是从控排企业的角度分析这一问题。同时也为更好地了解企业交易情况及正式需求，为控排企业提供更好的服务，对部分控排企业在交易履约方面需求及遇到的问题做了统计和梳理。

全国碳市场还有较大发展空间

　　根据世界银行近日发布的《碳定价发展现状与未来趋势》年度报告，2021年全球碳定价收入约达840亿美元，比2020年增长了近60%。作为全球碳配额现货最大的市场，我国的碳市场在流动性方面仍有很长的路要走，在过去一年的交易中，也出现了各类与控排企业直接相关的问题，包括交易开发票、不熟悉交易履约流程等。履约型的碳市场是目前主要的特征，从上海环交所公布的数据看，2021年进入履约季后，12月当月的交易量占全年交易量的75.82%，而其他5个月的交易量仅占24.18%，这也意味企业主要是为了履约而参与交易，降低成本、碳资产管理、保值增值的目标性不强。从另外一个角度看，全国碳市场还有很大的发展空间，如果能够适度提高流动性，市场潜力还将进一步释放。

　　由于2021年只有全国2000多家电力企业参与交易，其他主体暂不具备交易资格，因此这些电力企业的交易意愿就直接决定了整个市场的流动性。受制于各种因素的制约，企业整体交易受阻，交易频次较低，交易意愿不强烈，从调研情况看，对交易流程不熟悉、缺乏对价格的科学判断、履约成本高、认识不到位等，都是制约企业交易的重要因素。与此同时，用于降低企业综合履约成本的CCER市场暂停，导致CCER出现价高且供给不足的现象，叠加煤炭价格上涨的经济因素，市场整体表现出流动性不足。

影响我国碳市场流动性的主要因素

　　履约型市场是当前我国碳市场的主要特征，企业也就缺乏交易的动力，从国内7个碳交易试点来看也是如此，交易主要集中在履约期。从控排企业的角度看，主要包括以下几个方面原因。

　　首先，信息供给不足。

　　信息不对称是影响企业参与交易的重要障碍，主要表现为两个方面，一是碳市场信息产品匮乏，企业无法获取高质量的市场分析报告，尽管从2020年双碳目标提出以来，各类碳中和研究机构、公众号等渠道发布的相关报告以几何级的倍数增加，但普遍还是停留在面上，深入研究分析少，尤其是能够对控排企业交易策略形成参考的更少。前期的调研中也发现类似问题，企业参与双碳政策解读、碳交易原理等基础性内容的较多，而对于相关金融工具、财务处理等策略和技术等内容的培训非常少。

　　二是大宗协议转让、CCER买卖信息不对称。由于相关的交易均是在线下先由买卖双方达成一致，不考虑大型集团公司内部调配的情况下，相比于线上交易，实际上是提高了交易成本。由于信息的不对称，由此也为第三方“中间商”提供了机会，以赚差价为目标的第三方的介入有助于交易的达成，但中间费用最终还是由控排企业承担。此外，企业不熟悉交易流程，这一点也反映了前期的能力建设工作存在不足。

　　其次，碳管理能力较低。

　　控排企业内部碳管理能力有待进一步提升，从前期的市场调研看，目前能够建立碳资产管理公司或者专门的碳交易管理部门的企业还较少，大部分企业内部管理不健全。

　　一是管理制度不健全，对于交易的流程、财务处理制度等，缺乏规范化操作，安环部负责数据，财务部负责交易，但交易资金、财务处理都没有标准化的流程和规章制度，这也是导致企业不敢交易、不能交易的重要原因。规模较大的央企及部分地方能源企业，大部分依托自己的专业化碳资产管理公司或部门，制定了标准化的流程和管理制度，但对于规模较小的企业来说，无异于新增加了一部分经营成本。

　　二是碳管理人才匮乏，这一点是企业目前普遍反映的问题，双碳目标提出已经一年半，碳市场启动接近一年，但人才的培养需要一定的周期，碳交易是一个涉及到能源、金融、环境等多学科的专业，很难在短期内为市场提供充足的人力资源保障。此外，企业对碳排放的管理缺乏资产意识、大宗商品意识，仍然是将碳交易当作是完成政府规定的任务，这是导致企业不愿意参与交易的重要因素，企业对碳交易认知度低，导致不敢交易。这一点与管理层的重视以及碳市场风险对冲工具不足有关，在目前的大环境下，企业需要主动适应，转变管理理念。