充电模块是直流桩核心，成本占比与技术壁垒相对较高

　　充电模块是直流充电桩的核心设备，成本占比高。 根据优优绿能招股说明书(申报稿)，充电模块对电能起到控制、转换的作用，是直流充电桩、充电柜等新能源汽车直流充电设备中最 为重要的部件，其性能不仅直接影响直流充电设备的整体性能，同样也关联着充电安全等问题，被誉为直流充电设备的“心脏”;从成 本角度考虑，充电模块占据整个直流充电桩成本的45%至55%左右。

　　充电模块环节技术壁垒相对较高。 根据优优绿能招股说明书(申报稿)，充电模块内部结构复杂，内含电子元器件众多，单个充电模块内含超过2500个电子元器件，是影 响直流充电设备性能的重要部件;而快充对模块的性能提出更高的要求，随着电压和功率等级的提升，关于模块的电路拓扑、控制算法、 高频磁性元件、散热结构的设计难度提高，与此同时还要保证模块的安全性和可靠性。因此，充电模块具有相对较高的技术壁垒。

　　大功率快充产热较多，液冷充电模块具备优势

　　大功率快充产热较多，传统直通风的风冷模式易发生故障。据芝能汽车公众号，直流充电是电动车最大的产热工作模式，在该工作场景下充电高压回路会产生大量的热。热损耗会随着功率变大而 变大，大功率快充会带来发热量的大幅增加。根据优优绿能招股说明书(申报稿)，目前直通风的风冷模式应用较为广泛，但由于充电 桩安装在室外，而室外较为恶劣的环境易导致充电模块发生故障;因此，当前行业内已发展出独立风道散热方式，通过对风道设计进行 优化，将电子元器件设计在模块上方密闭箱体中，密闭箱体下侧放置散热器，对散热器和密闭箱体四周进行防水防尘设计，将发热电子 元器件集中贴在散热器内侧，风扇仅对散热器外侧吹风散热，使电子元器件免于粉尘污染和腐蚀，可以达到减少产品故障率的目的。

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　　精选报告来源：未来智库

　　报告出品方/作者：华西证券，杨睿、李唯嘉、哈成宸