第一类承担与其年售电量相对应的配额，第二类承担与其用电量相对应的配额。各配额义务主体的售电量和用电量中，公益性电量(含专用计量的供暖电量)免于配额考核。

　　我们认为，《消纳保障机制的通知》明确了责任主体，在执行上也具有可操作性，这将督促充分保证《考核办法》中各指标的完成，促进风电、光伏等可再生能源的充分利用，利好新能源的运营企业，从而进一步促进新能源的投资增长。

　　三、投资建议

　　我们认为，短期看，风电弃风率处于历史低位，风电行业投资环境持续向好迹象明显。弃风率保持5%以下，投资商积极性提升，加之2021年风电平价的开始，国家对于存量项目的清理，将推动风电的抢装，整个产业链供需环境将持续显著改善。

　　长期看，风电行业将直接受益配额制的实施，配额指标强制执行后，将有利保障风电的消纳，带动投资商的投资积极性。并且指标逐年的提高，除了能降低弃风弃光率外，还能够稳定新增装机需求，对于整个风电产业链都将带来积极影响。

　　并且，2021年平价后的风电项目利润仍旧可观。整个产业链将不受补贴限制，完全的市场化运行，带来一些优秀的投资商、零部件企业的头部效应显现，整个行业的强者恒强的态势将更加明显。

　　目前风电制造业公司的估值水平处于相对低位，对于未来快速增长的业绩，投资价值明显，推荐行业领先的零部件公司，金风科技，东方电缆，天顺风能，泰胜风能。

　　四、风险提示

　　1、行业发展不及预期;

　　2、政策落地不及预期;

　　3、市场竞争激烈，导致价格下降。

　　(文章来源：粤开证券)